合作背景与项目进展

杭钢股份与阿里云的合作始于2020年，双方共同投资158亿元建设浙江云计算数据中心。该项目规划建设10栋数据中心大楼，全部建成后可容纳20万台服务器，现已有2897个机柜投入运营。这个华东地区规模前三的数据中心项目，被看作传统钢企向数字经济转型的重要尝试。

借壳上市传闻分析

2025年3月，市场传闻阿里系拟通过参股杭钢股份（持股5%-20%）推动阿里云借壳上市，这与其3800亿元的云与AI基建投资计划形成呼应。尽管杭钢股份强调算力业务占比不足0.1%，但投资者仍将浙江云计算项目视为潜在整合标的。

战略契合与资本逻辑

双方的资本联动存在双重驱动力：

• 杭钢股份面临钢铁行业利润下滑压力，急需通过数据中心实现业务转型
• 阿里云分拆上市受阻，借壳可规避A股IPO排队周期

这种战略互补性使浙江云计算项目成为资本运作的潜在载体，但技术关联性存疑的问题仍需警惕。

市场反应与风险提示

2025年2月以来，杭钢股份股价累计涨幅超100%，但存在三大风险：

1. 借壳传闻尚未得到官方确认
2. 算力业务盈利周期存在不确定性
3. 传统业务与数字业务的协同效应待验证

当前市场情绪更多反映对阿里资本运作的预期，而非企业基本面改善。